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de LOPEZ DE FORONDA PEREZ,OSCAR
de LOPEZ DE FORONDA PEREZ,OSCAR
Nuestro interés se centra en aquellas provenientes de la teoría de laagencia como enfoque más apropiado para el estudio de la política deremuneración a los accionistas, como alternativa a la concentración de la propiedad y a la política de endeudamiento de la empresa, pararesolver el problema básico del capitalismo: ¿cómo se aseguran losaportantes de fondos que su inversión en la empresa será adecuadamente remunerado? Para ello, a tenor de los recientes cambios en lasempresas y de la corriente Law&Finance, nos proponemos realizar unanálisis comparado de las políticas de dividendos de empresasestadounidenses y europeas. Este estudio nos permite comprobar que las diferencias existentes son debidas a los distintos entornos legales,a la existencia de sistemas financieros orientados en mayor o menormedida hacia la banca o hacia los mercados, y a las disparesestructuras de propiedad y control de las compañías. El puzzle de lapolítica de dividendos. El gobierno de la empresa en el origen delproblema. Cuando las piezas no encajan: los intentos de solución. Elpuzzle de los dividendos a la luz del enfoque de agencia. El marcolegal e institucional de los dividendos: un nuevo puzzlle. Losdividendos alrededor del mundo. El desuso de las políticas dealisamiento de los dividendos. La relevancia del marco legal einstitucional. La recompra de acciones como alternativa al reparto dedividendos. Análisis empírico de la política de dividendos de lasempresas estadounidenses y europeas durante el periodo 1996-2000.Hipótesis a contrastar. Muestra, variables y metodología. Resultadosde la investigación empírica.
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